近日，同仁堂發布公告稱，公司與楚園春酒業、棲鳳生態、京宜生物簽署《投資協議》，公司預計向京宜生物投資不超過1.9億元，取得京宜生物51%股權。

　　中國證券報記者梳理發現，盡管今年白酒板塊出現較大波動，但未撼動業外資本對其看好的情況。隨著業外資本的集中涌入，白酒的收購門檻也在逐步提高。

　　同仁堂跨界布局白酒

　　近日，同仁堂發布公告稱，公司與湖北楚園春酒業有限公司(簡稱“楚園春酒業”)、遠安縣棲鳳生態產業發展基金有限公司、湖北京宜生物科技有限公司(簡稱“京宜生物”)簽署《投資協議》。公司預計向京宜生物投資不超過1.9億元，取得京宜生物51%股權，投資作價參考經評估備案的京宜生物凈資產評估值定價。

　　資料顯示，同仁堂本次收購的京宜生物系楚園春酒業全資子公司，位于湖北省宜昌市，成立于2021年9月，注冊資本為1.4億元，京宜生物由楚園春酒業100%控股。

　　楚園春酒業是一家湖北本地民辦酒企，總部位于湖北省宜昌市遠安縣。據其官網介紹，楚園春酒業主要生產全國首創的淡雅濃香、淡雅兼香及清爽型黃酒產品，擁有“楚”“楚派”“楚園春”三大酒品牌。截至2021年6月，楚園春酒業有9家成員企業，各類酒產品年產4萬噸，“楚園春”品牌獲評“中國馳名商標”。

　　根據公告披露，京宜生物主營業務定位為生產、銷售藥酒、白酒、配制酒，未來向同仁堂供應白酒基酒、黃酒等戰略資源。

　　同仁堂表示，本次投資有助于補充公司藥酒業務產能，也有助于公司向食品酒業務延伸，符合公司的戰略定位和發展目標。

　　業外資本熱情不減

　　二級市場上，白酒板塊近期回暖。截至12月9日收盤，白酒概念板塊整體漲幅1.83%，近一周漲幅5.55%，近一月漲幅8.78%，近一季漲幅12.35%。

　　實際上，雖然白酒板塊出現較大波動，但是業外資本仍然對其熱情不減，頻頻有上市公司對白酒業務進行跨界布局。從較早的江蘇綜藝集團，到后來的華潤系、復星系，再到此次中藥巨頭同仁堂的涉足，在各大型資本頻頻入局的同時，也有部分小型資本在短暫駐足后黯然離場。

　　華潤系是最早進入白酒板塊的大型資本，近年來，華潤系在白酒領域的“大動作”不斷。近日，華潤啤酒入主金沙酒業迎來最新進展。根據重慶市市場監督管理局官網顯示，12月7日，華潤酒業控股有限公司收購貴州金沙窖酒酒業有限公司股權案已獲無條件批準。

　　隨著收購獲批，華潤酒業收購金沙酒業55%股權已經完成了法律審核程序，中國白酒行業最大的并購案即將誕生。10月25日，華潤啤酒發布公告稱，公司擬通過增資擴股和股權購買的方式，獲得金沙酒業55.19%的股權，增資加購股合計金額約123億元。

　　而在此前幾年，華潤系曾先后參與山西汾酒改制，以51.6億元獲得了山西汾酒11.45%股權；此后，分別于2021年、2022年，通過旗下華潤酒業、華潤戰投收購山東景芝白酒有限公司(“景芝白酒”)合計60%股權、金種子酒業49%。

　　而另一資本巨頭復星系也在白酒板塊有選擇的進行重點布局。其曾于2020年5月、2020年12月通過旗下豫園股份分別收購金徽酒、舍得酒業各38%、70%股權。

　　江蘇綜藝集團則于2019年、2020年從“豆奶大王”維維股份手中先后收購貴州醇、湖北枝江酒業。目前手握三家醬酒企業貴州青酒、藺郎酒業以及勻酒，一家濃香酒企枝江酒業，以及四川永樂酒業，共計五家酒企。

　　收購門檻不斷提高

　　隨著眾多業外資本頻頻跨界入局，白酒行業的收購門檻也隨之水漲船高。與華潤系、復星系跨界成功形成對比的是，有部分資本也在白酒板塊遭遇“滑鐵盧”。據不完全統計，包括大豪股份、ST亞星在內的多家酒企均有收購叫停，至今仍未重啟。

　　業內人士分析，從目前白酒行業整體來看，依然是典型的分化格局，優質資本以及資源逐漸向酒企中的頭部企業傾斜，“馬太效應”日益顯著。

　　該人士表示，“這意味著，白酒市場的份額更加傾向于頭部品牌集中，只有醬香型白酒企業或者區域龍頭企業才有投資價值。”景芝白酒此前曾透露，華潤系對選擇賽道和選擇品牌就非常嚴苛。“華潤系參股主要看好景芝白酒品質、品牌歷史以及香型優勢。”

　　白酒行業分析師蔡學飛認為，白酒行業是一個長周期、大投入的行業。短期的財務投資雖然也有獲得回報的機會，但這不符合中國酒行業的民生類屬性，“從維護消費者權益的角度來說，我們也更提倡以長期主義，堅持工匠精神來進入酒行業，對其進行深度布局。”